Entradas
| Financiadora | Reversora | |
|---|---|---|
| Corretagem (%) | ||
| Devol. entrada (%) | ||
| Devol. saída (%) | ||
| Emol. ação (bps) | ||
| Emol. opção (bps) |
| Financiadora (doador) | Reversora (tomador) | |
|---|---|---|
| Corretagem aluguel (% da taxa) | ||
| Emol. B3 α (% da taxa) | — | |
| Emol. B3 piso · teto (bps) | isento |
Resultado
Entradas — 4 pontas
| Financiadora | Reversora | |
|---|---|---|
| Emol. box B3 (%) | ||
| Corretagem (%) | ||
| Devol. corretagem (%) |
Resultado
Entradas — Termo
| Financiador | Tomador | |
|---|---|---|
| Emol. à vista (%) | — | |
| Emol. termo (%) | ||
| Corretagem (%) | ||
| Devol. corretagem (%) |
Resultado
Entradas — Box offshore (US)
Resultado
Entradas — Jelly roll (2 vencimentos)
Resultado
Book long/short
Resultado
📅 Janela de acúmulo de proventos — de quando a quando?
Cada distribuição acumula ~6 meses de proventos. A janela vai do fim da janela anterior até ~2 d.u. antes do ex desta, então onde uma fecha a próxima abre. Inclusão = data-ex do provento (a renda é reconhecida por competência na data-ex — contabilidade padrão de fundo). ⚠ O corte de "~2 d.u. antes do ex do fundo" é aproximação desta ferramenta, não regra publicada da iShares (ver fonte abaixo).
| Distribuição | Ex-date | Acumula proventos (ex) de → até |
|---|---|---|
| Jun/2025 | 16/jun/25 | ~13/dez/24 → ~12/jun/25 |
| Dez/2025 | 16/dez/25 | ~13/jun/25 → ~12/dez/25 |
| Jun/2026 | 15/jun/26 | ~17/dez/25 → ~11/jun/26 |
| Dez/2026 (próxima) | ~15/dez/26 | ~16/jun/26 → ~11/dez/26 |
Regra: distribuição de dezembro → proventos com ex de ~meados de junho a ~11-12/dez; a de junho → ~meados de dezembro a ~11-12/jun. O look-through soma os proventos anunciados dentro dessa janela.
Data-ex × data de pagamento (duas datas, dois usos): a inclusão na janela é pela data-ex do provento (o que conta na distribuição — renda por competência). O carrego usa a data de pagamento de cada provento até o pagamento da distribuição (~18/dez): o caixa só rende após ser pago. Ex.: um JCP com ex em nov mas pago em mar entra (ex na janela) mas não carrega (pago depois da distribuição → carrego 0, piso).
Ressalva — a janela acima é só a renda de dividendo (distribuições jun/dez).
Fonte (honesto): a política de distribuição — renda líquida (net investment income) + ganho de capital + "special distributions" pra preservar o status de RIC — é do prospecto da iShares Inc. Já a mecânica da janela (inclusão por data-ex é contabilidade padrão de fundo/accrual, não regra específica do EWZ; o corte de "~2 d.u. antes do ex do fundo") e o carrego são modelagem desta ferramenta — aproximações razoáveis, não citação literal da iShares.
E a suplementar de ~30/dez? É uma distribuição especial de ganho de capital, não dividendo — o spillover pra evitar o excise tax de 4% e preservar o status de RIC. Não tem janela de provento: pela regra do RIC (IRC §4982), o fundo distribui até 31/dez ~98% da renda ordinária do ano-calendário + ~98,2% do ganho de capital líquido dos 12 meses terminando em 31/out. (Ano fiscal do fundo = 31/ago; o excise usa o calendário + 31/out.) É pequena (0,10–0,16) ou zero porque ETF minimiza ganho realizado via creation/redemption in-kind — e por isso não é prevista pelo look-through (depende do trading/rebalance do fundo, não dos proventos dos papéis).
Recon — implícito × estimado
Sinal do trade
Look-through — proventos por papel (edite os anunciados)
| Papel | Ações detidas | Div R$ | JCP R$ | Anunc. | Contrib US$ | % |
|---|
Histórico + estimativa
Sensibilidade ao USDBRL
Parâmetros do fundo (edite)
D_impl=(S+P−C)·e^{rT}−K. Opção americana → risco de exercício antecipado da call vendida perto do ex. Prospecto (iShares, Inc.): renda (net investment income) distribuída ≥1×/ano — o EWZ pratica semestral (jun/dez); ganhos de capital realizados ~1×/ano; e "special distributions" pra preservar o status de RIC / evitar excise tax = a suplementar de fim de ano (ganho de capital, fora do look-through, que estima só a renda de dividendo). Ferramenta de análise, não recomendação.Backtest — modelo × distribuições reais (últimos 5 anos)
| Leg | Ano | Real | Âncora | err% | Híb. ex | err% | Híb. pag | err% | fBRL |
|---|
Memória de cálculo — a conta de cada ponto do backtest
Cada previsão (sem look-ahead) = âncora (a distribuição real do mesmo semestre no ano anterior) × fBRL (crescimento dos proventos dos papéis na janela, ano vs ano) × fFX (USDBRL do ano anterior ÷ do ano). Abaixo, a conta de cada ponto com o detalhe por papel. Recalcula com as ações detidas da aba.
Os modelos — como o app estima e tradeia o dividendo
São 3 modelos de estimativa + 1 de trade:
- Estimador (look-through) → chuta o valor absoluto da próxima distribuição, hoje.
- Âncora → baseline ingênuo, só pra medir se o look-through vale.
- Híbrido → o do backtest; o look-through como crescimento sobre o ano anterior (robusto p/ validar).
- Recon → transforma a estimativa em sinal de trade (conversion/reversal).
1 · Estimador (look-through) — o núcleo
Soma o que os papéis vão pagar na janela de acúmulo, ponderado pelas ações que o EWZ detém, líquido de JCP/expense, em US$/cota:
Quantidade fixa em BRL (ações × provento) → só depois ÷ USDBRL, então dist ∝ 1/USDBRL (a perna de FX fica correta). Inputs: holdings reais (iShares) + proventos anunciados por papel (o que ainda não saiu → estima por payout×lucro). Limite: estima só a renda de dividendo — a suplementar de ganho de capital é outro bicho.
2 · Âncora (persistência) — baseline
Ingênuo de propósito: se o look-through não bater a âncora, não vale nada. No backtest deu 42% MAPE — as distribuições do EWZ são muito lumpy (oscilam demais ano a ano).
3 · Híbrido — o do backtest
Pro passado não temos os proventos/shares exatos de cada trimestre. Mas o ratio YoY cancela shares_out, expense e boa parte do FX:
"A distribuição do ano passado, corrigida pelo quanto os papéis pagaram a mais/menos este ano, e pelo câmbio." É a mesma lógica do estimador, só que como crescimento em vez de nível absoluto → mais robusto p/ backtest. Resultado (5 anos): ~25% MAPE vs 42% da âncora (~1,7× melhor). Limite: usa holdings atuais como se constantes no período.
4 · Recon / conversion — o modelo do trade
Extrai o dividendo implícito das opções (put-call parity) e compara com a estimativa:
Você tradeia a diferença entre o dividendo que o mercado precifica (no C−P) e a sua estimativa. Implícito é líquido de carrego (r + borrow entram juntos); call vendida ITM tem risco de assignment por dividendo perto do ex.
Como conversam · veredito
Estimador (nível, forward) e Híbrido (ratio, backtestável) são duas expressões do mesmo look-through — um dá o número de hoje, o outro valida a lógica contra 5 anos reais. O Recon pega o número do estimador e vira direção + edge; a âncora é só a régua.
Veredito: o look-through tem edge real (~2× melhor que o ingênuo), mas com erro ~10-25% — serve pra sinalizar direção/magnitude do desvio vs o implícito, não pra cravar o centavo. Gargalo real: não ter holdings históricas por trimestre.
Funding a travar
Parâmetros B3 (editáveis)
| Emol. IBOV PF/demais (%) | |
| Emol. IBOV fundos (%) | |
| IDI peso 4 legs | |
| IDI peso exercício |